赵伟、贾东旭、侯倩楠（赵伟系申万宏源证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事）
摘要
2025 年上半年财政“前置”发力为经济注入较强支撑。下半年，财政政策“工具箱”还有哪些潜在“后手”？本文系统梳理，供参考。
一、上半年经济，不可忽视的财政力量？ 财政“前置”发力，为上半年经济提供有力支撑
2025年上半年，经济呈现韧性，背后财政“前置”支撑作用显著。上半年广义财政支出增速达 8.9%，高于名义 GDP 增速 4.3%，且远超 2022 年以来 1 - 3% 的年均增速。资金来源主要依靠政府债务及结转资金。6 月，广义财政收支差为 - 5.3 万亿元，创同期最高
