高盛认为，尽管港交所股价在过去一个月跑输主要指数，但市场严重低估了南向资金对港股成交量的结构性提振作用。
9月18日追风交易台消息，高盛股票研究团队发布研报指出，港交所股价在过去一个月跑输大盘，主要原因是管理层对2025年下半年投资收益给出了偏向悲观的指引。
然而另一方面，作为港交所盈利的最关键驱动因素，现金股票的日均成交额正以前所未有的速度增长，其中南向资金是主要推手
高盛因此上调了港交所2025-2027年的每股盈利预测（EPS）。同时维持港交所"买入"评级，目标价从524港元上调4%至544港元，认为当前股价相对于交易活动水平被明显低估。
南向资金：被忽视的核心增长引擎
报告指出南向资金正以前所未有的姿态影响着香港市场。
数据显示，9月至今的日均成交额已高达3180亿港元，远超8月份的2790亿港元以及年初至今的2540亿港元。
这背后最核心的推手，正是持续创下新高的南向资金。无论是净买入规模、日均成交额，还是对港股总成交额的贡献度，南向资金都表现出强劲的活力。
高盛估算，在港股市场总成交额的同比增长中，南向资金的贡献度高达30%至40%。其成交额占港股总成交额的比例，也已攀升至约25%的惊人水平。
更重要的是，南向资金推动港股市值实现了约50%的同比增长，且南向资金和整体市
